张仪华 赵永旗 王园

【摘 要】 以2012—2017年A股上市公司为样本，实证检验了政府补助对企业创新能力的影响。研究结果表明，政府创新补助对企业创新具有促进作用，且相比企业策略性创新，政府创新补助对企业的实质性创新促进作用更强。进一步研究发现，财务冗余在政府补助与企业创新的关系中起调节作用，企业财务冗余会正向加强政府创新补助对企业创新的促进作用。研究结论有利于政府合理配置资源，有选择地发放政府创新补助，充分发挥政府创新补助对企业创新的激励作用。

【关键词】 政府补助； 企业创新； 实质性创新； 财务冗余； 策略

【中图分类号】 F224.9  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2022）23-0064-07

一、引言

党的十九大指出“创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑”，实施创新驱动战略，是调整我国经济结构，转变经济发展方式，实现我国经济可持续发展的必由之路。在建设创新型国家的进程中，企业将创新成果市场化，能够推动国民经济发展。在市场化的引导下，我国企业逐渐成为研发创新活动的主力军。但是企业的创新活动不同于其他活动，风险高且需要大量资金投入，而一般企业面临较强的融资约束，这就导致企业难以开展技术创新活动。由于企业创新活动具有外部性的特点，会导致企业创新活动得到的私人投资收益低于社会收益，严重打击企业进行创新的积极性，引发“市场失灵”。政府通过这只“看得见的手”进行干预，重新分配资源，对企业进行补助，可以纠正企业创新行为导致的“市场失灵”问题，进而调动企业创新的积极性。……