刘 江 伟

(清华大学 法学院, 北京 100084)

一、 问题的提出

公司是永续型实体,可持续性是公司一个可取的目标[1]。公司可持续性受到越来越多的公司、投资者、监管机构及其他利益相关者关注,人们对公司的环境、社会和治理(environment, social and governance,简称ESG)信息需求呈现上升趋势。强化ESG披露是促进公司可持续性的重要一环,成熟资本市场的证券监管机构和证券交易所鼓励或强制大型公司披露ESG信息,一场公司可持续性革命悄然兴起。

ESG披露受到多种因素的共同作用。金融危机及经济衰退迫使金融市场和公司考虑新的风险,探索更好的风险应对措施和新的机会。对投资者而言,希望利用ESG信息帮助他们从更长远的角度评估公司的经营风险,帮助公司减轻具体风险,改善公司财务表现,获取更多的投资收益。投资者需求增加公司采用可持续性商业实践的压力,公司及其董事会为回应投资者需求,加强对ESG相关风险和机会的关注。全球财富250强公司中95%的公司自愿报告其对环境、社会和经济的影响[2]。国家或地区内证券监管机构正考虑如何改善ESG披露存在的信息差现状,以满足披露需求。

公司可持续性和ESG披露受到我国学者和业界的关注,特别是在实现碳达峰和碳中和背景下。《公司法》第5条明确公司从事经营活动必须承担社会责任。《上市公司治理准则》要求上市公司应将生态环保要求融入发展战略和公司治理过程,积极履行社会责任,同时要求上市公司依照有关规定披露环境信息及履行扶贫等社会责任相关情况和公司治理相关信息。……