李欣忆

1 引 言

投资者关系战略起源于以美国为首的西方发达国家，是典型的资本市场发展及股权文化兴起的产物。1953年，通用电气公司CEO Ralph Cordiner第一次在企业内部新增设了负责管理投资者关系的部门，投资者关系战略的概念应运而生。1969年，美国诞生了国际第一个全国性投资者关系协会，此后包括日本、法国、德国、英国在内的多个国家纷纷仿效，并于上世纪九十年代共同组建了国际投资者关系联合会，投资者关系战略在发达市场逐渐成为一种潮流。投资者关系战略一方面要求上市企业和资本市场投资主体实现信息的交流;另一方面还要求多样化的资本市场中介在该市场中实现信息的传输，目的是逐步顺应投资主体提出的多样化、差异化信息要求，尽可能地降低资本市场存在的信息失衡问题。

与国外成熟资本市场相比，中国上市公司投资者关系战略无论是在实践还是理论研究上都存在很大的差距。2003年以前沪深A股资本市场比较单一，国内尚未形成真正意义上的投资者关系战略。2003年深圳证券交易所将“启动投资者关系管理工程”列为年度八项工作重点之一。2004年，上交所实施了《投资者关系管理自律公约》。2005 年底中国证监会出台了《上市公司投资者关系管理指引》，在监管部门深化有关投资者关系管理要求的背景下，投资者关系战略在上市企业战略领域中成为重要内容。2022年4月，证监会正式发布了新修订的《上市公司投资者关系管理工作指引》。……