内容提要：利用中国投入产出表及上市公司数据检验了生产网络的特征向量中心度对商业信用、银行信用及二者间关系的影响。研究发现，商业信用和银行信用均向生产网络中心度高的企业集中；随着生产网络中心度的提高，商业信用与银行信用间关系由“替代性”转变为“互补性”，即生产网络中心度越高的企业可以同时获得较多的商业信用和银行信用融资。在异质性分析方面，国有企业相较于民营企业，随着生产网络中心度的提高，获得的商业信用会增加，银行信用会减少；国有企业中随着生产网络中心度的提高，商业信用与银行信用间呈现“替代性”关系，而民营企业中二者间呈现“互补性”关系。研究表明提高民营企业的生产网络中心度，可以有效提升总体融资规模，并且利用民营企业中商业信用与银行信用间的互补关系，促进民营企业的发展。

一、 引 言

商业信用和银行信用是企业融资的重要渠道。商业信用伴随着企业经营活动及商品交易而产生，主要体现为延期付款或预收账款形式，是一种被广泛应用的短期融资方式，是非金融企业资产负债的重要组成部分(Fabbri和Klapper，2016；刘民权等，2004)。在中国以间接融资为主导的金融结构下，银行信用在非金融企业融资中发挥着主渠道作用，其与商业信用共同构成经济社会中信用关系的重要组成部分，发挥着支持企业发展的积极作用。近二十年来，中国上市公司商业信用和银行信用融资规模整体呈现逐年增长的态势。……