黄鸿逸 苏宣畅

摘 要：特殊目的收购公司即SPAC，作为近几年备受资本市场青睐的上市与融资方式，其独有特点以及投资风险值得深入分析。文章基于金融市场实际情况，参考前人对SPAC的研究文献，首先阐述SPAC概念及其发展周期，其次系统化分析SPAC的优势与风险，最后简单评述国际上关于SPAC的研究。分析表明，SPAC在可支配资本、上市流程、资源上有优势，但可能对发起和目标公司带来一定的风险。随着金融市场的发展，国际上对SPAC的研究聚焦于“从古至今”的设计演化，未来可能以更多的国家、行业与场景为研究对象进行尝试与探索。

关键词：特殊目的收购公司（SPAC）;IPO上市;投资风险

中图分类号：F271    文献标识码：A 文章编号：1005-6432（2022）16-0089-03

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.16.089

1 引言

2021年年中，乐视创始人贾跃亭在美国携带名下的电动汽车公司法拉第未来（Faraday Future）与一家SPAC公司PSAC（Property Solutions Acquisition Corp）达成合并交易，并最终顺利以2500万股股票的规模完成在纳斯达克挂牌上市，股票代码为FFIE。目前，该公司估值约30亿美元。毫无疑问，这次FFIE的上市使得贾跃亭的咸鱼翻身成为可能，无论是其债权人还是社会资本都对此高度关注。

无独有偶，2021年，欧洲首富LVMH集团掌舵人伯纳德·阿诺特、戴尔电脑创始人迈克尔·戴尔以及亚洲首富李嘉诚等纷纷积极地酝酿发起成立SPAC。[1]显然，SPAC具有以往上市方式所不具备的独特优势，正是这些特点吸引了众多大资本的参与。但同时，SPAC也存在着以往上市方式所不具备的风险，需要投资者保持警惕。因此，通过查阅学业界各方研究，首先阐述SPAC概念及其发展周期，其次分析汇总SPAC的优势与风险，最后对目前国际上关于SPAC的研究进行简单评述，为往后关于金融市场中上市行为的研究提供启发。……