张炳瑄

【摘要】文章以阿里巴巴收购“饿了么”的并购活动为例，通过计算合并前后的相关指标来检验此次并购对阿里巴巴长期业绩的影响。结果显示，在集团整体战略的影响下，此次并购从根本上改善了公司的长期业绩，并在一定程度上提升了阿里巴巴的股价，同时“饿了么”也获得了充足的资金。因此，本次并购是一次双赢的并购。

【关键词】并购；长期绩效；整体战略

【中图分类号】F279.23

阿里巴巴通过投资和并购不断拓展新的零售版图，倘若阿里巴巴想要继续扩大版图，则需要将触角伸向更加精细化的领域。阿里巴巴的并购活动完成后，在2019中国服务业企业500强的榜单中，阿里巴巴集团控股有限公司排名第24位。同年10月，阿里巴巴在2019福布斯全球数字经济100强榜位列第10位。

一、并购动机

（一）阿里巴巴并购的动因

1.外卖市场吸引力大

互联网餐饮分为餐饮团购、在线外卖、私厨共享三个子市场，其中在线外卖是目前互联网餐饮发展的最重要形式。近年来，餐饮团购市场的发展已进入成熟阶段，特别是在“饿了么”收购了百度外卖后，在外卖市场上获得了更大的份额。截至2017年底，我国网络餐饮市场规模已增长至202.7亿元，增速达23.5%，这一切都说明了我国的在线外卖市场正在以惊人的速度发展，市场规模和用户数量也在不断扩大。

2.迎合阿里巴巴“新零售”理念

阿里巴巴拥有庞大的客户群，虽经营状况非常良好，资金运转速度也相对较快，但是与腾讯和百度相比，在O2O方面的表现显然有些不佳。……