翟丽丽

摘 要：企业之间并购是一项高风险经营活动，风险贯穿于并购活动的始终，其中财务风险更是企业并购成功与否的重要影响因素。本文通过分析企业并购中存在的财务风险，提出了对应的防范措施。

关键词：并购；财务风险；防范措施

一、企业并购中的财务风险

（一）企业目标价值评估风险。（1）财务报表风险。在并购过程中，并购双方首先要确定目标企业的并购价格，主要依据便是目标企业的年度报告、财务报表等。目标企业的财务报表风险是指由于目标公司财务报告自身存在的不足和虚假而给并购公司带来损失的风险。1）会计政策和会计估计的可选择性使财务报告或评估报告本身存在被人为操纵的风险，2）不能充分反映或有事项与期后事项。3）不能反映企业所有理财行为。公司进行表外融资的动机是避免财务报表使用者通过报表分析出中企业融资财务状况的恶化，影响企业的再融资，用“巧妙”的手段来阻断负面信息的传递。4）不能反映一些重要资源的价值及制度安排。

5）目标企业可能故意隐瞒损失信息，夸大收益信息，对很多影响价格的信息不作充分、准确的披露，这会直接影响到并购价格的合理性，从而使并购后的企业面临着潜在的风险。

（2）评估过程和方法选择风险。评估过程和评估方法之所以存在风险，是因为中介机构可能在自身利益驱动下进行虚假评估，或者选用了不恰当的评估方法和技术路径导致评估结果失真。……