丁媛媛　冯智颖

摘 要：2016年3月30日，美的以537亿日元现金和250亿日元债务并购东芝白色家电业务，并购虽能给美的带来诸如提升品牌形象、快速拓展海外市场、获取技术与研发团队等战略性资源、提升制造水平和能力、加强海外合作、财务协同等效应，但也带来诸如政治审批风险、资金与债务压力、国际市场开拓滞后风险、品牌整合与人员整合风险、产品与技术整合风险等挑战。因此，美的须注重并购整合的渐进性和有序性，以降低并购成本和风险。

关键词：美的；东芝；并购；整合

中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：

2095-3283（2016）08-059-03

[作者简介]丁媛媛（1995-），女，汉族，内蒙古巴彦淖尔人，本科生，研究方向：国际商务；冯智颖（1994-），女，汉族，广东广州人，本科生，研究方向：国际贸易。

2016年3月17日，日本东芝公司表示与中国家电巨头美的集团达成基本协议，将向其出售白色家电业务；3月30日，双方宣布正式签约，美的以537亿日元（约473亿美元）现金及承担250亿日元（约22亿美元）债务为代价获得东芝家电业务的主体“东芝生活电器株式会社”801%的股份、东芝品牌40年全球授权、超过5000项家电相关技术专利，以及东芝家电在日本、中国、东南亚的市场、渠道和制造基地等。本文对此次并购的并购主体、并购动因、并购风险进行深入分析。

一、并购主体

美的集团是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，主要家电产品包括家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、吸尘器、取暖器、电水壶、烤箱、抽油烟机、净水设备、空气……