□文/申 淘

（西安邮电大学经济与管理学院 陕西·西安）

［提要］随着社会的快速发展，企业所面对的挑战也越来越多，不仅要解决企业自身的问题，同时还要应对企业外部环境变化带来的风险。在这样的背景下，企业所做的每一个决策都要经过慎之又慎的考虑，财务报表分析作为一种行之有效的方法，为企业制定高质量的决策提供支持，成为企业稳定经营的关键。

一、财务报表和企业经营概述

（一）财务报表。企业的财务报表是企业管理执行相关分析的材料依据。一套完整的财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表（或股东权益变动表）和财务报表附注。财务报表分析则是对上述主要财务报表中的数据进行收集整理，通过一系列比较方法，得出一些定量指标，对企业的经营管理做出一个客观的评价分析，寻找出企业存在的不足，为企业日后调整经营战略提供依据。

（二）企业经营。企业经营决策主要指的是企业管理人员为了实现既定投资目标而采取的一系列管理方式，以及根据特定流程来分析与研究投资目标并制定科学的方案。企业经营战略的重点是帮助企业创造价值，管理层会根据企业的内外部环境和可行性等因素做出多种发展方案，以能否为企业创造价值为判断标准，选择出最终的发展方案。

（三）财务报表和企业经营的关系。一方面财务报表分析有利于企业做出正确的战略选择，通过对财务报表进行分析，寻找出企业成本结构和资产结构中的不足或可以改进的地方，优化成本结构和资产结构，协助管理层做出战略抉择，避免因为错误的战略选择对企业造成损失；另一方面财务报表分析结果可以用来判断企业经营战略，企业经营战略是否成功，最主要的判断依据是能否为企业创造价值，而企业价值需要用财务报表中的定量指标来衡量，以总资产报酬率为例，假设企业近几年的总资产报酬率在不断上升，并且增长速度在不断加快，可以判断企业价值是在增长的，说明企业现行的战略是成功的，不需要进行大幅调整，反之，则需要调整战略。

二、财务报表分析对企业经营的影响

以净资产收益率作为衡量企业价值的指标，可以将提高净资产收益率划分为两种主要方式，即提高营业净利率或者提高总资产周转率，根据企业的实际情况，选择适合企业的方式来提高企业价值。如果企业选择了提高营业净利率，就需要对企业的成本结构进行深入分析，找出企业成本的特征，从中寻找出提高企业利润的方法；如果企业选择了提高总资产周转率，则需要对企业的资产结构进行深入分析，选择合适的经营模式，调整企业的资产结构。需要注意的是，企业提高营业净利率的同时，会导致总资产周转率的降低，提高总资产周转率的同时，也会使得营业净利率降低，所以企业需要在两者之间进行平衡，实现净资产收益率达到最大，增加企业价值。

（一）优化成本结构。为了做出更好的决策，提高企业价值，首先要对企业的成本结构进行深入分析，通过量本利分析，了解企业成本、利润、产量、保本点等关键数据的信息，为企业做出合理决策提供依据。其次，选择一种可以提高公司营业净利率的方式，提高公司营业净利率可以划分成两种方式，一种是实现成本领先，通过降低价格，降低产品的成本，形成公司的竞争优势，提高产品的销售量，扩大市场份额，最终达到提高公司营业净利率的目标；另一种是差异化，增加投入成本，生产出独特的产品或服务，形成企业竞争优势，吸引大量顾客，即使产品或服务价格较高也愿意购买，最终实现提高企业营业净利率。企业在选择提高营业净利率的方法时，要充分考虑到企业所在行业的环境以及自身产品的特征，做出正确判断。

（二）优化资产结构。增加企业价值的另一种方式是提高资产周转率，其中最有效的途径就是由重资产模式向轻资产的模式过渡。近几年，互联网企业、房地产行业、制造业等多个行业纷纷转型，并取得了成功，帮助公司改善了经营状况。轻资产一般是指企业的无形资产，轻资产企业将非核心业务分割，外包出去，降低了生产成本，将资金集中，用于发展核心业务，有利于提高核心竞争力，获得更高的利润，但这也导致了轻资产企业需要与其他企业保持良好的合作关系，对外包企业十分依赖，如果合作关系中断，对轻资产企业的影响是十分重大的。重资产企业对资金投入的要求高，大量资产用于购买有形资产，导致成本高、利润低，但重资产企业有利于增强合作者的信心，大量的投入门槛高，运营模式也不会随意被效仿。所以，轻资产和重资产没有绝对的优劣之分，企业需要根据自身情况来判断选择合适的运营模式。

（三）完善企业绩效考核。以制造企业为例，先确定明年的战略目标是增加企业价值，将战略目标进一步分解，可以分为增加销售收入、提高应收账款周转率、提高存货周转率等多项指标；再以增加销售收入为例，继续分解指标，可以将指标划分到各个部门，制定出各个部门所需要达成的具体指标，销售收入涉及到多个部门，包括销售、生产、技术、采购等部门；对于生产部门，需要按时按质的完成销售订单，分解到具体指标，就是生产计划完成率和产品质量，再分解到个人指标，就是个人需要完成的产品数量和质量。

以洽洽食品为例，人们说到瓜子，大多数人第一个想到的瓜子品牌就是洽洽，可见洽洽在炒瓜子这一领域做得是非常成功的。洽洽为了分散风险，也经营着油炸食品、蜜饯食品和焙烤类食品的生产和销售，其中最主要的两个产品是薯片和水果干，洽洽在这两个产品中投入了大量资金和资源，但其所带来的经济利益并不理想，财务报表中的数据表现得越来越差，洽洽公司也因此改变了经营战略，减少了蜜饯食品和焙烤类食品的份额，将重心又转移回传统的瓜子坚果主业。

洽洽公司从2015年开始转型，将战略重心转移到了瓜子坚果的主业，减少了在其他领域的投入，使得薯片的营业收入减少而坚果类营业收入增加，同时不断开发新产品使得2016年和2017年的收入下降，但随着产品的成功推出，企业的盈利能力不断提高，最终超过了转型前的盈利能力。对于瓜子业务，不断推出新口味，例如焦糖瓜子、海盐口味瓜子、藤椒瓜子和芝士瓜子等多种口味，将其做成与传统红袋瓜子不同的蓝袋瓜子系列产品，每种产品都有自己的受众群体，销量小但价格比传统红袋瓜子高，多种产品最终带来的利润也是非常高的。对于传统红袋瓜子，洽洽选择要继续保持在瓜子行业的领先地位，依然要保持经典瓜子原料的质量，对包装不断地完善，并对公司的系列经典产品进行了价格调整，提高了7%～12%的价格，实现了销售额和利润的提升。对于坚果业务，洽洽抓住了顾客注重“健康”“新鲜”的消费心理，注重产品质量，对各个环节都严格控制，把产品质量放在首位，造就了既健康又有营养的“每日坚果”。

洽洽在瓜子这一领域经营得十分成功，但仅仅依靠单一的产品是无法长久发展下去的，洽洽也实行了一些多元化战略，但由于并不熟悉其他产业，并没有给企业带来可观的经济利益。而坚果类与瓜子有着相似的产品属性，企业对这一领域相对熟悉，因此选择将多元化锁定在坚果业务。

随着收入的增加和对健康生活的追求，人们对吃的要求也越来越高，不仅要求口感好，还要营养健康，而坚果种类丰富，营养价值也高，能满足人们的营养需求。三只松鼠的成功经验，也吸引着洽洽进军坚果市场。三只松鼠在2012年6月才正式上线，但在同年的“双十一”，三只松鼠一天就实现了3，500万元的销售额，到2015年，全年销售额超20亿元。三只松鼠作为一家零食企业，成为了洽洽的竞争对手之一，为了与对手抗衡，洽洽因此进入坚果行业。洽洽的瓜子业务成本已经趋于稳定，无法再有明显的下降，主要通过提高销量来实现提高利润，但市场的需求量是有限的，洽洽瓜子已经占据了全国70%的市场份额，继续实行薄利多销的低成本战略已经不现实了。为了进一步提高企业价值，洽洽选择了开发新产品和提供更高质量的产品来提高企业利润。

三只松鼠作为一家刚上市的新企业，短短一年时间就实现高额利润，其成功对洽洽有着重要的借鉴意义。通过对比两家企业的数据，我们可以发现，虽然三只松鼠的销售净利率低，但其通过优化资本结构，提高总资产周转率，也实现了较高的净资产收益率；对于洽洽企业，应该向轻资产的运营模式转变，像三只松鼠一样将一些非核心业务外包出去，降低自己在固定资产上的投入，同时适当地提高资产负债率，发挥债务杠杆的作用，提高企业的总资产周转率，为企业创造价值。

三、财务报表分析中存在的主要问题

通过上文分析，财务报表分析为企业制定决策提供了有力支持，但在实际应用中，由于财务报表分析的不足之处，导致了不合理决策的制定，具体包括：第一，财务报表真实性有所不足。由于受到诸多因素影响，企业财务报表信息可能会有数据作假、信息失真等情况。第二，没有及时进行财务报表信息的披露，导致实际制定的经营决策受到影响。第三，报表形式固定，内容不够全面。企业较敏感的数据有可能不在报表中体现。以资产负债表为例，应收账款方面，企业的应收账款坏账准备中存在着许多问题，坏账准备的本意是为了使应收账款更接近真实水平，但计提标准由企业自己确定，一些企业在当年提高坏账准备，在来年又不确认为坏账，就可以增加来年的利润；存货方面，企业在生产过程中，存货不可避免地会出现报废，但企业为了不对利润造成冲击，不将废品从存货中剔除，而选择长期挂在存货中，使得存货价值虚增；负债方面，存在着表外负债的现象，母公司为子公司提供担保，借取大量负债，又不将子公司纳入合并报表中，这些负债没有在母公司报表中列示出来。

以瑞幸咖啡为例，瑞幸的最大问题是虚增了高额收入，如果单从财务报表中来看，瑞幸的经营是没有问题的，所以需要分析瑞幸是如何造假的。首先，夸大营业额，根据浑水公司的调查发现，瑞幸咖啡每家门店的销售量远远低于企业对外宣称的数量。线下模式中，瑞幸采用小票跳码方式虚增销量，防止从小票中统计瑞幸的咖啡销量；在线上模式中，采用伪造订单方式。其次，瑞幸咖啡为了吸引顾客，发放了大量的折扣福利，并且折扣的幅度较高，很少有人会选择原价购买，实际售价与标价相差甚远。最后，虚增支出。瑞幸夸大了其在广告费用上的投入，假设瑞幸在广告上实际投入了10，对外则宣称的是15，差额中的5被瑞幸重新用于虚增收入和店面利润。

四、优化财务报表分析，促进企业经营决策

（一）加强对财务人员的培训管理。财务人员的专业能力与财务报表分析质量息息相关，企业应加强对财务人员的培训管理，提高相关人员专业技能。同时，企业要建立各部门之间的沟通桥梁，确保信息快速准确地传递到财务人员手中，从而实现高质量财务报告分析。

（二）构建健全的财务内部控制体系。构建良好的内部审计机制，不断增强企业财务报表的规范性。聘请专业的外部审计单位，加强内外部审计间的合作，不断增强财务报表信息的真实可靠性，充分将财务报表分析的价值发挥出来。

（三）逐渐完善企业财务报表分析体系。企业在财务报表数据分析中，除了对利润表、现金流量表以及资产负债表进行分析，还需要结合企业经营中其他数据信息，关注表外信息，选择出适合企业的非财务性指标，形成完善的财务报表分析体系。

结语

综上所述，对企业财务报表进行深入分析是很有必要的，可以帮助企业更好地了解自身的财产状况和风险，找出存在的问题。但同时要注意到，财务报表本身也存在着一些问题，在质量、时效性和真实性等方面存在着不足，管理层不能无条件地相信财务报表提供的数据，要对数据进行筛选和整理，找出真实和关键的信息。在关注表内信息的同时，也要注意表外信息，只有合理利用表内信息和表外信息，才能保证分析的质量，真正有效地帮助公司管理层做出准确的经营决策。