耿瑞霞，杨旭宇

(1.清华大学 公共管理学院，北京 100084；2.首都经济贸易大学 劳动经济学院，北京 100070)

一、 引言与文献综述

自新冠肺炎疫情在全球蔓延以来，许多国家政府陆续采取严密的防控防治举措，及早发现感染病例、隔离和治疗确诊病例、追踪接触者并实施各类社会隔离措施。然而，在疫情冲击下高强度的社会隔离(Social Distancing)措施与长时间的经济停摆造成极大程度的经济衰退，可能引致更为严重的经济后果[1-3]。由于疫情对经济运行冲击的不确定性，疫情危机也引起了投资者的担忧与恐慌情绪，对金融部门和家庭的金融稳定造成了负面影响。与此同时，政府的疫情防控政策内容释放的疫情信号可能会影响投资者的经济预期与情绪，但这一可能性探讨在现有文献中尚未得到解释。

行为经济学理论认为，投资者积极或消极的情绪变化可能受到某些事件的影响，从而影响投资者的投资决策[4-10]。在早期研究中，大多数的文献主要聚焦于天气条件[9-10]、气候与新闻等影响情绪变化的因素[11-13]。如媒体报道过程中所夹带的情绪或媒体语气影响投资者情绪，从而对资产定价与IPO抑价问题等产生显著影响[14-18]。随着研究的逐渐深入与拓展，部分学者探讨了战争或灾难等负面事件所产生的影响，关注的重点逐渐从日常生活延伸到给人们造成深刻影响的重要事件。Kaplanski and Levy[19]研究了负面事件所产生的影响发现，每一次空难发生所引致的消极情绪会对股票价格造成严重冲击，所形成的损失远远超过了实际估计；……