郑英艳

摘要：股利政策是现代公司三大财务核心问题之一，一直以来受到中外理论学者和实物派的重视，随着我国市场经济的快速发展，股利政策在公司收益的影响因素中也占据着越来越重要的地位。股利政策是公司对留存的收益做出分配的重要方针，与公司长远的发展紧密相关、因为它不仅能影响投资者的持有信心，还能影响公司的资产结构组成。合理的股利政策不仅能鼓励投资者的持股信心加大持股力度从而为公司长远发展提供源源不断的资金来源，而且还能帮助公司赢得公众的好感树立正面的社会形象。对股利政策的影响进行研究不仅仅有助于企业制定科学合理的股利政策，还能帮助投资者理性分析公司发展现状从而做出正确的投资判断，此外还对推动我国证券市场健康发展具有重要的实际意义。

关键词：股利政策;公司收益;优化建议

股利政策是企业现代财务管理的三大核心板块之一，也是企业实现价值最大化的关键一环，科学合理的股利政策不仅能为公司树立良好的社会形象还能增强投资者的持股信心为公司的长远发展提供源源不断地资金来源。长期以来股利政策一直是国内外学者研究的热点话题，由于我国证券市场发展较晚，对股利政策的研究多停留在理论研究阶段，在实例分析这一块还存在空白。我国资本市场在2008年半强制分红监管措施实施后，股利政策与公司收益的关系越来越紧密，这一现象也因社会各界的广泛重视而得以改善，但距发达国家成熟的资本市场拥有大量股利政策的实例研究还存在着较大差距。

股利政策的定义普遍认为是公司对企业的留存收益做出相关安排的一种政策，它能对公司在相关年度是否发放股利、以何种方式发放股利、发放股利的数额以及时间进行相关的安排并发布社会进行公告。所讨论的主要是公司对其收益是回馈股东还是留存用以再投资的问题。

现阶段来说，我国股利政策一共有四种类型，分别是剩余股利政策、固定或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策、正常股利外加额外股利政策四种。

改革开放以来，市场经济快速发展的宏观环境推动我国大批企业加速进行重组和产业结构调整，一大批现代化企业得以快速发展，股利政策在公司的成长中为公司收买人心、笼络潜在投资者、为公司长远发展提供远远不断的资金来源发挥了不可替代的作用。我国的股利政策虽然发展较快，但在发展过程中也逐渐出现一些问题，主要表现在下列：

1.股利政策的连续性和稳定性有待改善。

2.不分配现象普遍，股利支付率偏低。

3.股利分配行为不规范。

4.现金股利分配率较低，股票股利分配率较高。

影响股利分配的因素主要是法律因素、公司因素、股东因素、其他因素。

如何改善股利政策对公司的收益提议如下：

（1）加强政府监管，减少干预

由于我国资本市场发展时间较晚导致我国证券市场体系还有待完善。执法主体、市场参与者与监管对象都不同程度的存在着法律意识淡薄的观念，对证券法规的了解不够全面，导致破坏市场规则、违背市场秩序的情况时有发生。因此政府应加强对证券市场各方参与者的监管，努力创造一个公平合理地市场体系，促进我国证券市场健康发展。此外，政府在监管过程中应注意力度的把握，积极加快政府职能的转变，不过分干预市场运行，而是强化政府对市场的服务功能，协调好各部门加快健全健康有效的市场体系。

（2）加强对证券市场主体的培训和教育

监管机构可以考虑采取线上线下培训的方式向公司传输股利政策相关法律法规的规定，一方面帮助公司指定科学合理的股利政策，一方面教导企业树立正确的社会价值观，建立诚信经营的企业价值观，推动公司长远发展，吸引更多潜在投资者进行投资。

（3）改革公司股东大会，鼓励中小股东参与公司管理

随着互联网的的快速发展我国5G覆盖率不斷扩大，股东大会以远程互联网形式召开也指日可待，借助互联网举行股东大会可以推动中小投资者进行参与，帮助投资者了解公司经营现状以及未来发展规划，这有利于投资者做出理性的判断，同事小股东参与公司决策也有利于企业推动管理机制改革，避免公司管理层权力的过度膨胀而发生因个人利益而损害公司利益的情况发生。

（4）保持股利分配政策的连续性和稳定性

稳定、连续的股利政策是公司未来发展前景的一种象征，稳定连续的股利政策代表公司具有实在的物质基石在满足现阶段以及未来投资发展的资金需求基础上还有足够的实力进行股利发放，回馈股东因持有公司股票而承担的风险，这对投资者的信心是一种极大的鼓舞。因此，公司应结合自身情况选择与公司发展相适应的股利政策并长期坚持下去。

参考文献：

[1]许凡波.股利政策对公司股票收益的影响[J].时代金融，2017（03）：131

[2]余强.上市公司分红水平对股票收益的影响分析[D].山东大学，2019.

[3]赵伟锋.我国上市企业现金股利政策影响因素分析[D].云南大学，2015.