金 鑫

(河南林业职业学院，河南 洛阳 471002)

1 并购融资方式的类型

根据融资获得资金的来源，我国企业并购融资的方式可分为两种: 内源性融资和外源性融资。

1.1 内源性融资方式

企业的内源性融资，是从企业的留存收益方式转换为企业投资的融资过程。大致由提取的公积金、计提的折旧以及未分配的利润几种资金组成，也包括那些未被使用或者是未能得到分配的各种专项基金、企业的应付利息和税收利息。内源性融资具有自主性、低成本、低风险的特性，同时不会分散原有股东的控制权，不会稀释原有股东的每股收益，并且能使股东在税收上获得好处。但是该融资方式的融资规模受企业盈利能力、内部积累及股利政策的影响和制约。

1.2 外源性融资方式

企业的外源性融资，是企业吸收其他经济主体的盈余资金，将其转化为投资的融资过程。该融资方式的特点有：①高效性。融资能力不受企业自身累积能力的限制，通过这种方式能使小额的、较为分散的储蓄方式转换为更加集中的、金额较大的融资形式。②有偿性。在债务融资方式中，企业要支付利息和筹资费用，在股权融资方式中，需给有关中介机构支付费用，使得融资的成本变高。③风险性。债务融资到期时，企业如不能还本付息，有可能面临破产清算的风险；企业股权融资时，由于要增发新股，则可能会分散原有股东控制权的风险等。④限制条件多。由于要保护投资者和债权人的利益，国家对企业发行股票和债券等外源性融资提出了较多且严格的限制性条件。……