文/徐啸东（南京信息工程大学）

2010 年起，我国半导体企业就开始了小规模的海外并购，时至今日已经渐渐走向成熟。一方面这是行业规模扩张的必然结果，另一方面也是国内外经济政治形势的作用所致。从国内看，企业并购相关的政策和法律体系日渐完善，进行并购的中间手续和费用大规模简化；我国资本市场蓬勃发展，融资手段和来源大大丰富，解决了企业并购的资金困难；政府大力鼓励高新技术企业进行海外并购，出台多项扶持政策，相关基金和融资平台的建设也日渐完善。从国际环境看，发达国家半导体产业进入成熟期，扩大效益难度很大，普遍面临一定的经营压力，是实施并购的好时机。闻泰科技是我国第一家上市的ODM企业，占据了全国手机制造业的半壁江山，2018 年其手机出货量就超过了一亿台。闻泰科技并购安世半导体案是我国迄今为止最大的跨国半导体并购案，涉及金额超过260亿元，并购过程引发了国内资本市场的数次震动。闻泰科技通过这次成功并购实现了企业产值的翻倍增幅，企业市值的七倍增幅，企业核心技术得到了极大的扩充。分析闻泰科技并购安世半导体案这一我国最大的海外半导体公司并购案，对于当前我国高科技企业大型并购案件的影响因素研究、绩效分析，都起着深刻的作用，非常值得研究。

一、理论概述

（一）并购绩效概述

随着经济全球化的发展、产业链拓展延伸的客观要求，企业并购越来越成为市场与社会所关心的话题，其中企业并购绩效的评价分析更是研究并购的重点内容。……