□周小红

（西南林业大学会计学院 云南 昆明 650224）

注册制的正式施行是中国证券市场行政放权的有力行动，也为附属证券服务机构的资产评估机构带来了革命性的机遇[1]。2020 年3 月1 日新《证券法》改核准制为注册制、取消发审委制度、改拟上市企业IPO 申请“具有持续盈利能力”为“具有持续经营能力”、以信息披露为核心及注重投资者保护等条例改革[2]，意味着证券市场自由竞争的时代来临，也意味着资产评估机构从价值评估者到价值发现者等一系列身份转变。

经济发展水平决定资产评估行业发展水平。资产评估机构能否抓住这个历史性的机遇，顺势而为，使得中国资产评估行业走出中国化道路，甚至在不久的将来成为国际资产评估行业的佼佼者，需要评估机构理清观念及思想上对自身角色转变的逻辑。基于新旧《证券法》的变化，分析评估机构在注册制下角色定位的变化，希望对资产评估机构未来发展提供参考。

1 国内外研究

1.1 评估机构角色转变综述

角色最初仅作为戏剧或表演用语，基于舞台艺术与社会生活的类似性，相关社会学者逐渐将角色概念使用在自己的理论建设中。美国社会学者乔治·赫伯特·米德最早将角色（role）引入社会学领域使用，但米德对角色概念在该领域没有形成完整的理论。后续学者莱威（M.J.Levy）在米德研究的基础上认为社会地位与角色等同，即个体或群体与特定位置相关联行为模式表现为该种个体或群体的角色；从动态角度来看，角色随着外环境变化，服从于一定社会规范的理想角色，通过角色本身不同价值观与思维方式对行为模式进行理解，从而达到对该角色行为模式的“领悟”，即为领悟角色，个人或群体将自己对于特定行为模式的领域运用到工作与生活中，即达到实践角色[3]。基于学者的研究可以发现，角色由个体或群体处在社会中的位置决定，角色转变是环境变化导致个人或群体认知改变的结果，其本质就在于社会对其中存在个体的期待，通过个体与个体的相互作用形成个体对自身的角色期待，最后将自身对于角色期待运用于实际的动态发展过程。评估机构角色变化，即由于经济政治法律外环境变化，使群体认知改变，而引起一系列角色转变的过程。

1.2 评估机构角色转变逻辑设定

前述角色由社会位置所决定，而角色转变是由认知改变，在个体相互作用中由社会期待转变为个人期待再将其运用于实际的过程。角色转变，首要是评估人思维力的变化。牢牢把握住评估机构这一特定群体外环境的转变，包括经济环境、政治环境、法律环境及国际形势等，完成从理想角色到领悟角色的过渡。从现阶段来说，就是证券发行方式由核准制到注册制的大转折。

评估机构角色转变需要学习力的支撑，通过学习运用，达到实践角色转变，升华整个行业素质。以角色期待、角色领悟及角色实践这一动态过程作为角色转变的逻辑框架，以大环境变化为前提，将思维力与学习力作为逻辑框架的支撑，形成完整的角色转变逻辑。

2 核准制下评估机构角色定位

从发展历史来看，我国评估机构最初属于“舶来品”，依靠西方成熟经验发展，设立之初用于国有企业改制，所以评估行业角色具有典型的强制规范性。中国资产评估机构伴随证券发行变迁，从“配额管理”审核制到“保荐”核准制。证券发行虽有意将行政放权于市场，但囿于当时的政治经济形式，核准制下的证券审核机构依然具有浓烈的行政色彩[4]，与之相生的评估机构仍处于角色期待阶段。

2.1 价值评估者

评估即评价估值，是评估机构行业人员的“基本功”。核准制下，证券市场更需要有相对“稳定”的行业规范支撑其成长。评估机构作为证券服务机构只需为证券的发行、上市等业务活动提供内容真实、准确及完整的资产评估报告等资料为证券交易所及证监会核查和验证[5]。

2.2 督他者

督他即监督他人。核准制下发行证券，发审委需要对发行申请人进行实质审查，既行使行政权力，又要作出商业判断。核准制下，评估机构作为“看门人”的角色为多数学者所认同[6]，但发审委制度的存在也使不少学者担忧评估机构监督者角色仅流于形式。

2.3 从业者

《辞海》上解释，“从”表跟随、跟从，即跟从标准；“从业”即从事某技术及专业的起点标准，即具备基本专业素养的职业人员。近年来，资产评估机构与从业人员数逐年增多，但从业人员高级专业素养不足，缺乏具有行业顶层规划思维的人才，这对评估机构长期发展不利。

3 注册制下评估机构角色转变

前述估值者、督他者、从业者这些角色都带有“行政强制性”“静态保守性”等特征，核准制下评估行业角色思维力固化，角色没有完成从期望角色到实践角色的转换，行业发展所需要的思维力及学习力依靠外部灌输，形成逻辑闭环，使行业发展受限。

2020 年3 月1 日新《证券法》实施意味着注册制正式落地，相较于旧《证券法》下的核准制，新《证券法》注册制进行了大刀阔斧的修编，其中，发审委制度取消、改“持续盈利能力”为“持续经营能力”以及以信息披露为核心是修编中的关键。

3.1 价值发现者

注册制所依托的经济环境自由开放且富有创新性，现有企业也将“创新”作为核心竞争力。其矛盾点在于发展中的证券市场无法承接已具备创新思维的企业，投资者与融资需求者之间的连接被信息不对称阻断。处于成长期具有发展潜力的创新企业在现阶段无法提供投资者所希望看到的“盈利”，投资者往往将“风险因素”置于“发展前景”之上，而企业所具有的投资价值无法为投资者所了解，因此评估机构价值发现者的角色尤为重要。通过评估者的眼睛，对这个企业的价值核心做到类似于“宣传式”定点评估，使投资者发现企业的价值，从而将“发展前景”置于“风险因素”之上。

3.2 督己者

自我监督是对行业角色认知的领悟。扎实的专业能力、过硬的专业技术及行业道德约束是评估行业在自由竞争市场中不断前进的根本要求。加之注册制施行，发审委制度取消，要求评估机构有加强行业道德约束的自觉。

3.3 执业者

“执”为掌握，即主导方向；“执业”是从社会通用方面出发，对某个技术及专业领域的整体把控。新《证券法》“以信息披露为核心”要求把对企业价值判断的权利交给投资者，而投资者对企业价值判断的依据是评估机构提交的评估报告等材料。这要求评估机构改变“以企业盈利数字论英雄”的行业思维，重新调整行业认知，面向投资者展现企业投资价值，并自我学习督促，通过积累经验，达到对评估行业的整体把控。

3.4 小结

价值发现者、督己者和执业者是注册制下资产评估机构角色动态转变，这些角色不是单独存在的，而且依靠评估者的思维及不断汲取经验，互为影响。价值发现者是评估机构最基本角色定位，是角色逻辑的出发点，以思变的思维形成行业个体认知，即对资产评估机构的自我认知，再通过不断的专业积累，达到对行业整体把控，使行业达到更高的层次升华。

4 总结与建议

4.1 夯实价值发现者的角色期待

注册制的实施，是评估机构改变行业思维的机遇。新《证券法》要求的“具有持续营业能力”，使评估机构在IPO 等评估业务对拟上市企业“价值”进行真实准确的评估，注册制下的企业价值不仅表现为冷冰冰的数字，而是温暖、面向投资者的综合信息评价。与其前后呼应的新《证券法》新增章节“投资者保护”也是对价值发现者的印证。

尽管对于评估行业本质的定性讨论从未停止，可以确定的是，在注册制改革下，价值这一静态概念已远远不能满足涵盖资产评估行业的本质，应该强调价值判断最后估算的动态过程才能满足其本质要求。价值发现者并不是没有根据的突然出现，而是基于评估行业近30 年的发展铺垫，是根据大环境改变下的角色需要。行政放权于市场，难以掌握企业价值的投资者必须依靠专业机构来识别企业价值，这是注册制下社会对于评估机构的角色期待。

4.2 强化督己者的角色领悟

注册制下，发审委制度取消，评估机构需自我监督以达到市场透明化。外环境知识迭代更新速度快，评估机构需要有将外环境信息等知识资源转化为个体所用的能力。经济基础决定上层建筑，经济迅速发展给中国评估行业带来了前所未有的机遇，打破西方国家比如美国模式的评估行业垄断，走出中国化道路是现阶段“评估人”的责任和使命。要做到这些，评估机构必须有自我督促、自我学习、自我监督的自觉。

评估机构完成角色领悟过程中，学习力的支撑对评估人强化督己者的角色过渡尤为重要。应不断学习夯实评估专业技术，时刻关注行业变化和国际国内形势，稳定角色对个体自身的角色期待，完成角色领悟过渡。

4.3 升华执业者的角色实践

执业者要求评估机构对行业发展有整体把控，基于价值发现者思维，不断自我学习与自我督促，升华成为具有行业自觉的职业素养角色。注册制下对于证券发行法律的大幅改变，由“以信息披露为核心”“投资者保护”“加强违法惩处力度及严苛退市制度”等条例，依靠行政扶持的评估行业突然走向自由竞争市场，之后其理论框架也必定走向重建。核准制状态下的评估机构以“估值者”为期待角色从事行业活动，是基本符合当时的经济环境的。注册制下需要评估机构思维碰撞及改变个体认知，以最终在行动上推动评估行业理论改良重构。

经济环境是多变的，资产评估机构要主动适应大环境改变，主动思考机构发展方向，抓住机遇，迎接挑战。如今的注册制无论是在科创板实践，还是在创业板运用，都是在摸索一条适用于中国资本市场的发展道路。从不同角度看，世间万物都处在永恒的运动变化当中，自然界中存在的物质通过互相作用，得到转变甚至升华的结果。从评估行业的发展来说，“评估人”必须要积极应对外部大环境的新变化，分析中国经济环境和世界格局，并且主动思考行业中可能出现的新变革、当前评估行业存在的问题，从专业知识、职业技能、政策敏感性及自我发展等角度提升自我，从遵循行业规章制度的从业者转变为思考行业方向的执业者。