黄 佳

一、引言

此前，我国互联网经济发展迅猛，市场竞争压力不断扩大。许多企业把并购作为扩大规模、吸收资金的重要手段，借此投入新产品和新技术，从而实现优化自身资产结构、提高市场份额、保持核心竞争力等目标。但并购风险浪潮席卷全球，对于并购绩效进行综合评价就显得尤为重要。平衡计分卡是一种比较合理的绩效评价模型，本文尝试结合互联网企业的具体特殊性，以平衡计分卡的观点和角度，从四个维度对企业并购前后的绩效进行分析和评价，从而得出结论及启示。

二、并购简况

1.并购双方

A公司成立于2010年，以为用户提供美食、酒店等本地服务为主。正式上线后，A公司通过自身的人才和战略优势，在竞争激烈的团购行业中成功开拓出属于自己的市场。2017年，A公司线上交易数额高达600亿美元，市场规模高达2.7万亿美元，占据13.2%的同行业市场，用户规模高达3亿人。2018年4月，并购了家喻户晓的B公司共享单车，同年9月，在港交所上市。毫无疑问，A公司如今已经成为国内最大的服务平台。

B公司创立于2015年，主要通过解决用户短途出行的需求而获利。2016年9月至2017年6月是B公司的拓展期，也是共享单车行业的发展增速期。2017年和2018年是共享单车最为火爆的两年，但是由于共享单车企业盈利状况实在太差，而且行业内部恶性竞争严重，为争取用户大打价格战，导致B公司连年亏损并欠下巨额债务。面临此种困局，股东不愿意给B公司继续投资，B公司没了金主，加之自身造血能力差，只能寻找下家，被迫“卖身”。……