殷俊明（教授/博士后）姜乔

（南京审计大学会计学院江苏南京211815）

一、引言

各种供应链突发事件严重冲击全球供应链并加剧供应风险。2003年北美大停电迫使大批美国企业停工；2011年日本大地震导致汽车零部件短缺，不仅重创日本企业，也很大程度上波及全球供应链和我国汽车行业（舒彤等，2015）……众所周知，稳定的原材料供应是企业正常生产和获取利润的前提条件。当突发事件造成供应链中断，上游企业原材料供应出现问题，势必会沿着供应链传导，给下游企业带来巨大损失。尤其是供应链愈发精益化和全球化时代，自然灾害、经济危机、政策因素等外部环境突变和不确定性增加，均可通过依赖性极强的供应链将不良影响传递至关联市场的许多节点，造成成员企业利润下降及财富锐减，甚至引发整条供应链崩溃或瘫痪。即便以后突发事件影响消除，正常生产经营得以恢复，企业依然会面临市场份额丢失风险（Westerburg，2017）。FM Global对600多名财务主管调查发现，25%的主管认为供应链风险比任何其他风险更有可能扰乱利润和收入增长。然而，现有文献主要聚焦于运筹学角度对突发事件运营风险以及弹性优化策略进行研究，鲜有从股东财富角度直观衡量供应链突发事件后果并检验优化策略的可靠性。股价异常收益所反映的股东财富变化体现了市场对现在及未来盈利的预期，企业生产经营最终目的是要增加股东财富，那么供应链突发事件是否会显著减少股东财富？