■中国人民银行南昌中心支行课题组

美国次贷危机爆发后，中央银行重新反思了金融调控体制，认为仅依靠货币政策难以有效防范金融危机，还需要通过宏观审慎管理降低金融体系的顺周期性和防范跨市场风险传染，维护金融体系总体稳健。建立并完善宏观审慎政策框架是金融监管改革的重要内容，是降低系统性金融风险及防范金融危机的支撑力量。目前我国已经构建了比较完善、有效的宏观政策调控框架，但还存在组织体系分散、职责不清晰、管理对象覆盖范围不广、政策工具相对有限、监管保障不足等问题。区域宏观审慎管理框架的健全完善关系到宏观审慎政策在基层的传导与贯彻落实，关系到区域金融体系的健康和稳定。因此，研究如何构建和实施区域宏观审慎管理框架具有重要的现实意义。

一、我国宏观审慎管理的演进及实践

我国是较早研究并推动宏观审慎政策实践的国家之一。2010 年末，中央经济工作会议首次引入“宏观审慎政策框架”一词。“十二五”规划明确提出“构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架”。中共十九大报告中强调“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架；健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险底线”。具体而言，近几年中国探索宏观审慎管理框架及实践主要表现在：

（一）推进金融统计标准化体系建设

2011 年，中国人民银行首次提出社会融资总量概念，更加全面反映了全社会融资情况和流动性水平，精准分析了不同市场、不同机构间风险传导风险，对于加强金融体系稳健性监测分析与评估，实施逆周期的宏观审慎管理和维护金融稳定具有重要意义。……