■赵伟欣，毛禾津，廖述魁

一、引言与文献综述

随着我国金融业改革开放力度的不断加大，不少非金融企业投资并控股多类金融机构，形成跨领域、跨业态、跨区域、跨国境经营的金融控股公司。这些金融控股公司给我国金融业改革带来了新动力，但也给金融稳定和金融监管带来了新问题和新挑战。一些金融控股公司组织结构复杂甚至存在虚假注资，不当干预金融机构经营、关联交易，导致风险不断累积，且不易识别。另一些金融控股公司如“安邦系”“明天系”“华信系”“海航系”等因风险暴露，面临被接管或处置，耗时长、影响大、成本高。这些金融控股公司的行为导致实业风险与金融风险交叉传递，威胁经济和社会稳定。因此，度量产业型金融控股公司风险水平，研究产业型金融控股公司内部风险传染路径，建立风险早识别、早预警、早处置机制，既是防范化解金融风险的必然要求，也是守住不发生区域性系统性风险的现实需要。

金融控股公司的风险既包括各子公司的一般风险，也包括金融控股公司的特殊风险。关于金融控股公司的风险构成，朱民（2004）认为金融控股公司是多种金融机构业务的聚合体，也是多种风险的聚合体。金融控股公司由于存在复杂的组织结构和内部关系网络，除了各种专业金融业务风险，还会出现新的特别风险。陈春林（2017）认为金融控股公司风险包括子单元层面一般风险和金融控股公司层面的特殊风险。……