王菊仙 徐瑞遥 王慧敏 高芸芃

一、引言

本文重点考察了资本市场对公司的关注度是否影响基金持股决策行为。根据《坚定履行新时代赋予基金行业的职责使命》(1)详情见https://baijiahao.baidu.com/s?id=1687072348864789546&wfr=spider&for=pc。，截至2020年11月末，公募基金管理资产达18.75万亿元，其中53%为居民家庭资产，私募基金管理资产达15.91万亿元，其中18%为居民家庭资产，公私募管理的居民家庭资产合计约相当于当期居民储蓄余额的六分之一。此外，基金业合计管理养老金资产3.14万亿元，其中全国社保基金资产1.34万亿元、基本养老金5 355亿元、企业(职业)年金1.27万亿元。可见，基金业不仅仅是居民理财的中坚力量，也在养老金融体系中发挥了关键性作用。中国证券投资基金业协会党委书记何艳春也在文中指出，作为专业的机构投资者，证券投资基金应该坚持价值投资理念，追求被投企业内在价值增长，在提高资本市场效率的同时为投资者带来合理的回报，从而推动实体经济高质量发展。但随着近几年基金业时常发生的“地雷股”事件，诸如“重庆啤酒”和“广汇能源”一类被长期炒作的股票，一旦被投公司经营或会计业绩问题显露，股价会在短时间内急跌，导致基金业绩遭受巨大损失。这些事件使资本市场对基金作为专业投资者或“知情交易者”的身份产生质疑，甚至怀疑基金的持股行为是建立在信息噪音和追逐资本市场热点上的投机炒作。那么，基金的持股行为到底是基于对基本面信息的深入挖掘，还是仅仅建立在信息噪音或追逐资本市场热点上的投机炒作？……