严雪妮

穗晶光电主营业务为LED封装，是一家专业从事LED器件及背光灯条模组产品的研发、生产与销售的高新技术企业，产品主要为LED器件以及背光灯条模组，广泛应用于各类智能手机、电脑等领域。

目前，穗晶光电正在申请创业板IPO。

过度依赖单一产品

LED产业链可以分为三个主要环节，上游为芯片和材料制作、中游为LED封装和模组、下游为LED应用。2010年设立之初，穗晶光电主要从事LED照明光源生产销售业务。2011年，公司开始专业从事LED器件及背光灯条模组产品的研发、生产与销售，公司最初的主要产品为LED背光器件。2014年，公司开始向下游拓展到背光灯条模组产品;2017年横向拓展至车用LED、LED闪光灯产品;2018年横向拓展至LED指示器件产品;2020年开始战略收缩LED指示器件产品。

从扩张路径来看，公司一直在不断丰富自己的产品线，但效果似乎并不理想。

2020年，穗晶光电收入合计为4.85亿元，其中LED器件收入为4.4亿元，占比为91.29%;背光灯条模组收入为4197万元，占比为8.71%。

细分来看，在LED器件2020年的收入中，LED背光器件收入为4.14亿元，占比为85.85%;车用LED收入为1458万元，占比为3.03%;LED闪光灯收入为861万元，占比为1.79%;LED指示器件收入为299万元，占比为0.62%。因此，LED背光器件是公司核心产品。

2014年，穗晶光电开始推出背光灯条模组产品，此后该业务收入不断增长，但近三年，背光灯条模组产品的规模由2018年的9480万元减少至2020年的4197万元，占主营业务收入比例由2018年的20.69%降至2020年的8.71%。2018-2020年，背光灯条模组毛利率分别为11.09%、11.46%、6.98%，也在不断下降，整个业务逐渐式微。

目前，穗晶光电完全聚焦于小尺寸类LED背光器件产品。……