卓雪霜 何湘莹 杨 婧

（成都理工大学，四川 成都 610059）

一、引言

据东方财富Choice数据显示，截至2021年4月底，全国已有165家基金公司，基金数量共计7406支，规模已达到75470.27亿元。其中股票型、混合型基金占主导地位，占基金总数的60.2%。显见，随着规模的日益攀升，其对证券市场的作用愈加重要。

众所周知，对大多数散户投资者来说选基金就是选基金投资风格。风格不尽相同的基金产品能满足各类投资者，这样多样化的投资决策催生出异质化交易。但在实际操作中，基金经理往往会因为基金业绩等因素未能坚守其宣称的投资风格，引发基金投资风格漂移，产生“追涨杀跌”“抱团取暖”等趋同行为。这不仅会损害投资者的利益，甚至还会扰乱证券市场的秩序，破坏证券市场的稳定性。

2020年年初，新冠疫情暴发，中央下令武汉封城，随后全国人民开始居家隔离。此次疫情对经济的打击是不可忽视的，而其对投资者情绪的影响更是雪上加霜。因此，探讨新冠疫情背景下隔离社交期间对基金投资风格漂移的影响不但有利于保护投资者利益、规范基金业发展，还对实现我国证券市场稳定具有重要意义。

二、文献综述

随着我国证券市场的不断发展，证券投资基金深受缺乏投资知识的中小投资者青睐，其往往依赖投资风格选择基金。Sharpe（1992）提出基金90%的收益源于其投资风格，他认为投资风格对基金的收益率起决定作用。而张津等（2006）指出我国基金市场投资风格漂移现象普遍存在。……