张春想

(安徽商贸职业技术学院会计系,芜湖 241002)

一、问题的提出

在我国当前经济发展背景下,企业融资受限,上市公司互相对外担保在一定程度上可以缓解贷款压力,但同时也会给企业带来不利后果,甚至使担保企业招致灭顶之灾。已有大量研究指出,企业对外担保产生的不利经济后果主要包括控股股东“掏空”公司、侵害中小股东利益(Berkman,2009)[1]、降低企业市场价值(郑建明等,2007)[2]以及获得更少的商业信用(王楚萱等,2018)[3]。一些已有研究指出,由于担保之前的“逆向选择”和担保之后的“道德风险”,一旦上市公司之间的“担保链条”因为某一环节不堪重负而塌陷,那么使得因担保而产生的风险被不断放大,而且当公司存在国家性质的终极控制人情况下,对外担保还会使公司较易产生违约风险。总体来说,上市公司对外担保使得自身产生一系列系统性风险(冯根福等,2005)[4]。

不同于以往的研究,本文以企业对外担保为切入点,选取2007—2016年沪深两市全部A股上市公司数据,实证检验上市公司对外担保、产权性质是否影响其年度财务报告审计师的选择。

二、理论分析与假设提出

首先,由于上市公司对外担保中,除了正常担保行为之外,还可能存在大股东等内部人基于“掏空”公司动机下的恶意担保行为,使上市公司产生违约风险以及陷入财务困境,甚至破产。企业为避免产生不必要的麻烦以及担心自身因担保而产生的风险被揭露,存在盈余管理动机和行为以修饰财务报告或者直接地操控财务报告,进而具有聘请低质量审计师的可能性。……