陈柳 程俊杰

一、全球经济复苏不同步的表现

美国与中国的不同步。中国依靠科学防疫在全球主要经济体中率先控制疫情，2021年实现6%以上经济增长无虞，国际货币基金组织最新预计认为中国经济增速为8.4%。但是，中国经济增长是建立在2020年相对高基数基础上的，今年超预期的可能性不大。相对来说，今年以来美国复苏超预期，很大程度上来自去年的“低于预期”。随着拜登上台，美国疫情防控加严、疫苗推广加速，叠加1.9万亿美元法案顺利通过，美国在复苏赛道上显著提速。

发达经济体内部的不同步。欧洲经济复苏前景相对黯淡。去年市场对欧洲经济较有信心，在下半年推出总额达1.8万亿欧元的复苏计划，且制造业快速恢复，欧元兑美元升值较明显。但今年以来，欧盟疫苗推广远不及美国和英国，德、意等国则面临大选等政治不稳定因素。相对于美国各项经济数据不断向好，增长有望得到持续，美国和欧盟在国际经济治理、货币金融政策、能源供给安全等方面都有不同诉求。

新兴经济体内部的不同步。中国、东盟等制造业为主的亚洲国家和地区迅速复工复产，而印度疫情失控，南美的智利、秘鲁、巴西等资源供给型国家仍然没有走出疫情，上游供给不能有效地满足下游生产的正常恢复，提高了全球经济滞胀的风险。根据IMF最新预计，亚洲新兴市场增速可能达到8.6%，分别超过欧洲新兴市场、拉美约4.2和4个百分点。

金融市场与实体经济复苏的不同步。……