胡永平，陈思芩

(重庆理工大学 会计学院， 重庆 400054)

一、引言

习近平总书记在北京大学考察时指出：“创新是引领发展的第一动力，是国家综合国力和核心竞争力的最关键因素。重大科技创新成果是国之重器、国之利器，必须牢牢掌握在自己手上，必须依靠自力更生、自主创新。”可见，创新对于一个国家的发展至关重要。企业是创新主体，创新成果离不开人员与资源持续投入。但是，创新活动具有投入高、周期长、产出不确定以及信息不对称等特点，使企业难以获得足够的外部资源。此时，企业内部留存的财务冗余资源可能是影响创新活动持续性的重要因素。

财务冗余是企业留存的满足其日常经营活动之外的资源，是企业未吸收的冗余资源之一，高管对其拥有高自由裁量权。根据组织理论，财务冗余资源能够缓解创新活动面临的融资约束，在企业面临不确定环境风险时，充当企业资源的“缓冲器”[1]。事实上，财务冗余并非是单一形式资源。它可以进一步细分为可利用财务冗余和潜在财务冗余。可利用财务冗余是企业内部未规定用途的资源，潜在财务冗余主要表现为企业潜在的外部借债能力[2]。不同类型的财务冗余可能会对企业创新投入产生不同程度的影响。

企业创新活动面临的外部宏观经济环境呈周期波动。在经济环境衰退的情况下，企业面临的竞争压力更大，资金的机会成本更低，企业可能更倾向于在这个时期将财务冗余资源投资于创新活动以解决困境[3]。……