田昆儒，游竹君，田雪丰

(1.天津财经大学会计学院，天津 300222；2.南开大学经济学院，天津 300071；3.渤海银行股份有限公司，天津 300012)

一、引 言

2020年初爆发的新冠肺炎疫情导致世界各经济体陷入系统性停摆，市场交易过程受阻，不同于2008年金融危机对经济需求端的冲击，这次疫情同时使需求端和供给端呈现“双收缩”走势，企业经营活动受到重创，陷入深度经营和财务危机[1]。为了抗御疫情冲击，企业需要建立更加稳健的战略以守住底线，还需合理选择高风险、高收益的项目把握发展主动权，顺利实现疫情后期复工复产的同时增强企业长期竞争优势。大量事实表明，企业的风险承担水平是企业在面对未来不确定性的经济环境和突发事件冲击下促进企业成功的关键因素。从宏观角度而言，风险承担是经济长期高质量增长的根本动力之一，有助于加快社会的资本积累并促进技术进步，使社会生产率即使在外部冲击下也能保持较高水平。从微观角度而言，风险承担有助于企业获得更高的经营绩效和股东财富，是企业成长和发展的先决条件。

金融危机后，对企业风险承担的研究受到学者广泛关注。现有研究普遍基于委托代理理论，从管理层激励、董事会背景特征、股权结构等角度讨论如何增强管理层的风险承担意愿，提升企业风险水平[2][3]。还有一些文献发现高管团队结构特征和管理者个人特质也是影响企业决策的重要因素[4][5]。然而，企业风险承担行为决策不仅取决于管理层的意愿，同时由于企业存在于特定社会环境中，其经营发展是与周围环境动态互动的结果，自然也会受到其资源获取能力的制约。……