边卫红 汪雨鑫

2020年以来，全球对美元国际地位的质疑明显增加。本文梳理美元作为国际主导货币的演进历程，对比影响荷兰盾、英镑国际地位兴衰的主要因素，探讨美元未来的发展。本文认为，国际货币多元化发展将成为无法逆转的趋势，单一超主权储备货币也是未来灵活、高效的选择，数字科技成为跨境支付革命的推动力。

当前美元国际地位变化的特点

2020年以来，全球对美元国际地位的质疑明显增加。尤其是新冠疫情暴发，美国大量释放美元流动性，全球对美元的国际货币地位的质疑加大。具体体现为：

第一，美元在全球外汇储备中的份额下滑到近25年来最低水平

根据国际货币基金组织（IMF）公布的官方外汇储备货币构成数据，1999年，全球官方外储中美元占比约为70%。2019年，美元占比曾达61.5%，而到2020年9月，美元在已公布外汇储备中的份额已下降到60.5%（如图1和图2所示），接近近年来最低水平。

第二，美元国际支付占比下降

美元作为国际重要支付货币，其地位有所减弱。此前美元在国际支付市场一直都存在大比例的领先优势，甚至在2020年8月美元相对欧元仍有2.96个百分点的领先优势。截至2020年11月，美元国际支付占比下降至37.6%，相较于历史高点45.14%下跌了16.7个百分点，国际支付占比略低于欧元（如图3所示）。

第三，美元汇率步入震荡下行周期

自2020年新冠疫情暴发以来，美元指数大起大落，在2020年3月创下新高后又在震荡中趋于下行。疫情反复，市场对美国经济前景的担忧加剧，进一步强化了美元贬值态势。……