邹萌柏 禹含

摘要：商业银行发行债务融资工具是其补充资本的重要载体方式。预计2021年商业银行债务融资工具供给将进一步增大，然而需求增长却相对疲弱，供需不平衡将加剧。本文从发行角度出发，分析了目前商业银行债务融资工具发行中存在的问题，并提出了缓解供需矛盾的相关建议。

关键词：商业银行债务融资工具二级资本债永续债

商业银行债务融资工具是流动性和利率风险管理的稳定器，是商业银行补充资本的重要载体。自2005年以来，我国商业银行债务融资工具逐渐多元化，目前包括同业存单、普通金融债、二级资本债、永续债、可转债等。考虑到同业存单属于货币市场工具，可转债具有债性和股性双重性质，这两者在属性上与二级资本债、永续债、可转债（以下统称“三大债务融资工具”）有所不同，且三大债务融资工具是当前商业银行进行中长期流动性管理和补充资本的重要工具，因此本文暂不对上述所有债务融资工具作统一讨论，先聚焦探讨三大债务融资工具。

三大债务融资工具承担的重要功能

（一）中长期流动性和利率风险管理的稳定器

从负债管理的角度来看，在利率市场化的大背景下，商业银行做好负债管理的体现之一是保持融资平稳，而管理好中长期负债便是融资平稳的基石。一定比例的中长期负债可以缓解短期再融资压力，有利于做好流动性管理，同时又可以降低市场波动所导致的融资成本不确定性，有利于做好利率风险管理。……