胡海峰 宋肖肖 窦斌

〔摘要〕 在新形势下，打造有韧性的中国资本市场有利于推动经济高质量发展，有利于金融更好地服务实体经济，有利于加快形成国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，有利于维护金融稳定、防范和化解系统性风险，有利于提升国家的核心竞争力和国际话语权。有韧性的资本市场具有抵抗力、恢复力以及调整适应力三种要素。抵抗力是有韧性的资本市场的基本要求，恢复力是有韧性的资本市场的核心要求，调整适应力是有韧性的资本市场的关键环节。打造有韧性的中国资本市场要从深化资本市场供给侧改革，提高上市公司质量，提高资本市场透明度，改变投资者结构，建立长期资金入市的制度，推进资本市场双向开放，建立风险识别、预警和处理的防控机制等方面切入和推进。

〔关键词〕 资本市场韧性，系统性金融风险，上市公司质量，资本市场透明度

〔中图分类号〕F831    〔文献标识码〕A〔文章编号〕1004-4175（2021）02-0074-10

2018年以来，面对云谲波诡的国际形势、复杂敏感的周边环境、艰巨繁重的改革发展稳定任务，加强金融安全，通过强化金融韧性（financial resilience）来提高金融体系防范化解重大风险和服务实体经济能力，已受到党中央国务院的高度重视。继2018年12月召开的中央经济工作会议首次提出“资本市场韧性”概念之后，2019年2月中共中央政治局第十三次集体学习，习近平总书记再次强调建设有韧性的资本市场的重要性，把打造“规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”作为中国资本市场改革的方向和目标。……