甘涛

【摘  要】本研究以2015 年至2019年我国沪深两市 A 股上市的非金融类企业为研究样本，研究结果显示，上市公司控股股东股权质押会降低其履行企业社会责任水平。但相对于国有企业，控股股东股权质押的民营企业有动机履行更多的社会责任，以稳定股票价格。同时，企业良好的内部控制可以缓解控股股东股权质押对社会责任履行的负面影响。

【Abstract】This study takes the non-financial enterprises listed in Shanghai and Shenzhen A-share markets from 2015 to 2019 as the research samples. The research results show that the equity pledge of the controlling shareholders of listed companies will reduce their performance of corporate social responsibility. However， compared with state-owned enterprises， private enterprises with controlling shareholders' equity pledge have more motivation to perform social responsibilities， so as to stabilize the stock price. At the same time， good internal control of enterprises can alleviate the negative impact of controlling shareholders' equity pledge on the performance of social responsibility.

【关键词】股权质押;企业社会责任;企业性质;内部控制

【Keywords】equity pledge; corporate social responsibility; corporate nature; internal control

【中图分类号】F275                                             【文献标志码】A                                                 【文章編号】1673-1069（2021）08-0162-04

1 引言

目前，企业社会责任理论越来越完善，企业社会责任是企业对控股股东承担经济责任的同时，对于政府、供应商、债权人、客户、社区和员工等其他利益相关者以及环境应尽或必尽的义务，所以，企业履行社会责任是企业保持持续发展的必然选择及长期战略[1]。在资本市场中，上市公司履行企业社会责任的意愿往往受控股股东股权质押行为的影响。股权质押融资相较于债务融资，其成本更低，这种顺应时代潮流的融资方式不再局限于传统的有形资产担保模式，该模式是资本市场与中国特色经济的产物。除此之外，股权质押融资优点颇多，如受理速度快，融资额度高等，基于该优点股权质押成为上市公司控股股东融资需求的一个重要途径。股权质押作为一种重要的融资方式，其融资业务在资本市场上深受控股股东的青睐 。

2 文献综述

目前关于控股股东股权质押的影响效应主要集中在企业价值 、大股东掏空、股票价格、盈余管理等方面，关于股权质押对上市公司履行社会责任的影响方面还相对较少。……