张浩 赵宇恒（副教授/博士）（浙江财经大学 浙江杭州 310000）

一、引言

随着资本市场的发展，企业生产经营不仅受到企业自身经营战略和投资计划的影响，还会受到宏观环境、行业格局等外部因素的影响。在复杂多变的环境中，我国各类企业（特别是化工企业）需要不断适应新的形势，维持和提升行业地位及竞争优势，加强财务分析，以更好地与大环境相适应。为了使投资者更好地理解企业的经营成果，需要企业全面客观地披露有关信息，既可以增强投资者对企业投资的信心，又可以吸引更多的潜在投资者进行投资。然而，在披露过程中会出现一些问题，比如个别企业为了防止泄露其商业秘密，会避免向外界披露部分经营活动信息，甚至有些企业为了吸引投资，不惜采用财务数据造假手段来蒙蔽投资者。因此，一份详细且成体系的财务分析，不仅可以为公司经营战略制定和执行提供重要依据，还能够更好地保护投资者的利益，维护资本市场秩序。

为此，本文将利用哈佛分析框架对百川股份（以下简称百川，股票代码：002455）进行财务分析，在拓展哈佛分析框架研究范围的基础上，得出思考并对百川未来的发展提出建议，以为投资者决策和理论研究提供参考。

二、哈佛分析框架简介

哈佛分析框架是由哈佛大学帕利普、希利和伯纳德三位学者提出的。他们认为报表分析不能只分析报表信息，还应当善于运用非财务信息，站在战略的高度，结合企业内外部环境对分析对象进行全面系统的分析。……