李济含，刘淑莲

(1.北京石油化工学院 经济管理学院，北京 102617；2.北京市安全生产工程技术研究院 博士后工作站，北京 102617；3.北京航空航天大学 经济管理学院，北京 100191；4.东北财经大学 会计学院，辽宁 大连 116025)

一、引言

股权结构是产权安排在微观企业中的体现，不同的股权性质反映出企业不同的治理结构与资源生态，并最终影响企业的经济行为与经营绩效[1]。国有企业实施混合所有制改革的突出表现形式为股权结构改革，引入非国有投资者，融合治理，共同发展，提高资本组合效率[2]。混合所有制改革作为我国经济体制改革的核心和关键内容之一，在经济进入“新常态”背景之下，党中央和国务院出台了一系列政策文件(1)党的十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出积极发展混合所有制经济；2014年《政府工作报告》、2015年《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》等文件中均对混合所有制改革作出了具体要求；2016年中央经济工作会议、2017年党的十九大报告提出了“加快完善社会主义市场经济体制”；2019年国务院国资委颁布了《重要企业混合所有制改革操作指引》；2020年国资委下发了《国企改革三年行动方案(2020—2022年)》。，已基本确定混合所有制改革为推动和深化国有企业改革的基本模式和重大战略，决定着国有企业的发展壮大及宏观经济的持续增长。虽然国企混改以顶层设计的政治姿态频繁登场，但相关学术研究仍较为有限，已有文献从股利分配、企业绩效、全要素生产率、研发投入、信息质量等视角考察了混合所有制改革的影响[3-7]，但鲜有研究从并购效率视角考察混合所有制改革的经济后果。……