林 博， 方梦然， 杨 戈

(1.中国社会科学院 工业经济研究所博士后流动站， 北京 100006；2.华夏银行 博士后科研工作站， 北京 100005；3.中关村发展集团 博士后科研工作站， 北京 100080)

一、问题的提出

近年来，共同基金已成为中国家庭实现多元化投资的重要工具。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2021年一季度中国共同基金管理的资产规模已达到21.56万亿元。中国共同基金市场的迅速成长和壮大，不仅展现了改革开放以来中国金融业的巨大发展，也为解决“中国高储蓄”这一特殊问题提供了一定的帮助。普通居民家庭只需将资金投入共同基金当中，让经验丰富的基金经理决定适合他们的投资标的，便能实现财富管理。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出，要多渠道增加城乡居民财产性收入，共同基金市场作为居民增加财产性收入的重要途径被社会寄予厚望，如何确保基金取得持续、稳健的收益值得深入探讨。

事实上，许多基金投资者都希望能获得多元、稳定以及可持续的长期回报。因此，长期投资者倾向于让专业的基金经理代表他们进行投资决策。基金经理作为受托管理者，肩负着基金资产保值增值的重任。基金经理通过努力从而提升基金业绩，在国内外经典文献中又被称为“基金经理技能”。诸多文献发现，基金经理具备专业投资技能，能够对基金业绩产生正向的推动作用。同时，多数基金投资者也认为，基金经理具备专业投资技能。……