Aanand Bajaj

斯坦福大学曾在2015年概述了VC对美国经济的价值：1979年之后，上市的创业公司中43%得到了风险资本的支持；风险资本支持的上市公司研发支出占当前所有上市公司研发支出总额的42%；在过去的50年里，美国VC行业共募集了6 000億美元，而传统的私募股权共募集了2.4万亿美元；风险资本支持的上市公司雇佣人数超过400万。

这显示出风险投资的重要性，即能让人们打破界限，真正创新，显著改善人们的生活。

在过去的几十年里，出现了许多通过风险资本支持走向成功的公司，包括爱彼迎、谷歌和Uber。这些初创公司为VC行业带来了巨大的回报，因而具有十足的吸引力。所以本文将针对VC运作方式、在多元化投资组合中的作用以及VC如何投资成功等问题展开讨论。

VC的运作方式

悉知，风险投资基金所做的工作就是向公司投资，那么它是如何赚钱的呢？

我们分别概述GP（普通合伙人）和LP（有限合伙人）的赚钱机制。

管理费用：在VC（以及一般的PE）中，GP会要求LP每年支付用于管理和投资的费用。这笔费用通常用于支付诸如工资、会计等开销，称为管理费用，一般占基金总资产的2%。

附带权益：GP收取的第二种费用称为“附带权益”，这一收费方式将LP和GP的利益绑定。如果GP的投资获利，那么他就能获得附带权益。

一个简单的例子：VC“XYZ基金”有1亿美元资金来自LP，并以2 000万美元的价格投资A公司。7年后，XYZ以1亿美元的价格出售了A公司股权，得到了5倍回报。

接下来，XYZ首先会将原始投资金额2 000万美元免费返还给LP；其次，在其余8 000万美元收益中，基金管理人会按照预先设定的百分比得到奖励，百分比是在基金形成阶段设定好的，通常是20%。……