■刘 东，王竞达

一、引言与文献综述

并购重组定价是并购重组成败的关键，而资产评估值是并购重组资产定价的重要参考。关于并购评估质量尚未形成共识，主要包括评估过程的准确性和评估结果的准确性两种观点。一种观点认为，并购评估质量的提高主要通过对评估过程的控制来实现，评估结果准确性只是过程控制的最终体现。另一种观点则认为，评估过程优劣难以控制，并购评估质量主要体现在评估结果准确性。本文更倾向第二种观点，主要探讨资产评估结果的准确性。

近年来，已有相关学者围绕并购评估质量或资产评估增值率展开了一系列研究。有研究发现，并购业绩承诺对标的资产溢价有显著正向影响（王竞达等，2017），资产评估机构声誉能够降低这种影响（刘建勇等，2020）。也有学者以评估机构声誉作为解释变量，验证了其对并购交易定价的影响（马海涛等，2017）。赵毅等（2020）通过实证研究发现委托方为女性CFO时资产评估增值率显著低于男性CFO的情况。宋夏云等（2019）将被评估资产预期收益与未来三年实际收益差额作为并购评估质量的代理变量，以并购重组关联交易作为研究样本，发现上市公司微利、连续亏损和配股再融资等行为均会降低并购评估质量。有关CEO权力的研究成果较多，已有文献探讨了CEO权力的概念，CEO通过其权力作出对企业有益或有害的行为（权小锋和吴世农，2010），CEO权力会增加企业盈余管理程度，降低会计信息质量等方面（谢盛纹和叶王春子，2014）。……