文 / 黄耀鹏

五一小长假期间，金融市场发生了两件事：一是大宗商品再度暴涨；二是美国财政部部长耶伦的鹰派言论引发美股动荡。其实这两件事指向的就是一件事，通胀确认后，美国是否会提前加息紧缩？

美联储高调鸽派

当耶伦提出要适当加息来抑制通胀，美联储第一时间就出来反驳，说联储在意的是就业，而非通胀。他们认为不应该过早地打断就业市场复苏，疫情造成的失业人口再度回到市场是一个艰难而长期的过程。

英国最新的一项研究也在印证这个论调。他们发现大量的劳动力感染新冠疫情后，会留下终身后遗症，严重影响劳动能力。现在只能寄希望于等有效药物研发出来，能够治愈此症。目前这一染病人群已经超过了英国劳动人口的2%。

《汽车人》几次提到美联储更改了货币模型，通胀率变得不那么重要，而就业率变得更为重要。这个模型的更改，成为美联储鸽派“保持宽松”的理由。

而耶伦是一如既往的鹰派，她现在是在财政部而非美联储。美联储的高调鸽派，令美元指数在5月6日和5月7日连续大跌，两天时间美元就跌了1.14个百分点，目前为90.22，距离前期低点89.21相差无几。受此影响，人民币兑美元在5月7日大涨300多个基点，来到了6.43，而人民币在2018年的高点不过才6.24。

这些情况令金融市场变得复杂，首先就是流动性“提前收紧”的预期消失了，大宗商品继续飞涨，高盛把铜喊到了2万美元一吨，更有机构把原油叫到每桶100美元。道琼斯工业指数毫无悬念地在5月5日、6日和7日连续三天刷新新高，目前收在了34777.7点的历史高位，涨幅达到2.67%。……