文 / 张恒

本周（5月10日-16日），全球最关注的就两个字：“通胀”。

美通胀率破25年记录

本周全球股市大幅波动，道琼斯工业指数在周二和周三大跌，周四和周五又上演反弹。大跌是因为通胀超预期，反弹还是美联储出面安抚市场。

美国4月整体CPI同比大增4.2%，而市场预期是3.6%，这个增速创2008年9月以来的新高。4月的核心CPI同比大增3%，这个数字是1996年1月以来的最大增长。与之相比，上世纪70年代美国CPI为4.2%的时候，当时的利率高达20%。如此通胀率，市场怎能不紧张？

现在周二和周三连跌两天之后，多头在周四和周五卷土重来，市场很快恢复平静。原因是美联储第一时间站出来重申不会有缩减量化宽松的信号，今年通胀率超预期只是暂时的。

美联储多次表示重要的是就业，而非通胀。问题是每个月可以领到丰厚的救济金，使很多美国人失去了工作动力。就在本周四，在共和党州长的领导下，有15个州宣布，他们将停止参与疫情期间的失业救济计划。此后，劳动人口将不再获得每周300美元的救济金。如果这15个州全部停止援助的话，受影响的人数将达到百万人。

共和党以实际行动，揭露了这一问题，并以此指责民主党推行的政策不合理。同时，民主党保守派也想要取消拜登1.9万亿美元的刺激计划，他们提出了一个规模更小的基建方案，期望在2022年中期选举之前获得两党的支持。

受此影响，美元的实际利率仍将保持深度负值，这使美元在方向上仍然是看跌的。美联储的确安抚了股票市场，但此时的商品市场再次爆发惊涛骇浪。……