朱前融

摘 要：媒体是资本市场中的重要角色，不可或缺，具有信息公开、丑闻揭露、市场预测、事件调查等多种功能。在既有的国内国外资本市场和媒体传播效应研究成果的基础上，对相关文献做了进一步系统梳理，从资本市场定价、股票收益、公司治理、投资者行为等四个方面，深入探讨了资本市场与媒体传播效应的关系及其作用机制。

关键词：资本市场定价;股票收益;公司治理;投资者行为;媒体效应

中图分类号：F 276

文献标志码：A

文章编号：1005-9679（2021）02-0031-05

Abstract：The media is an indispensable and important role in the capital market， playing multiple identities such as information publisher， scandal exposer， market forecaster， and incident investigator. On the basis of the existing theoretical research of capital markets and media communication effects both domestic and abroad， this article systematically sorts out relevant literature， and makes an in-depth discussion on the relationship and mechanism between the capital market and media communication effectsfrom four aspects，entailing capital market pricing， stock returns， corporate governance， and investor behavior.

Key words：capital market pricing; stock returns; corporate governance; investor behavior; media effects

媒體在资本市场中具有信息公开、丑闻揭露、市场预测、事件调查等多种功能，是不可或缺的重要角色。约翰·费斯克曾对传播效果进行定义，认为传播效果就是“传播者发出信息经媒体传至受众而引起受众思想观念、行为方式等的变化”。媒体为吸引读者、增加广告收入，通常会不遗余力地追逐市场热点，促成金融信息快速传播，从而客观上以直接或间接的方式对资本市场产生重要影响。近年来，有关资本市场发展与媒体传播效应关系的研究日渐兴盛，有的从大众传媒的功能出发，重点探讨信息传播对资本市场的作用机制;有的通过数据模型的实证研究，述评大众媒体作为信息传播的重要渠道，与资本市场发展的关联性、匹配度及作用的差异性。在目前国内外资本市场与媒体传播效应关系理论研究成果的基础上，本文对相关文献做了进一步系统梳理，深入探讨了资本市场与媒体传播的关系及其作用机制。……