范 辉

（中国石油化工集团有限公司企改和法律部，北京 100728）

如何进一步做好油田投资规模科学、量化的合理预测，以及不同单位之间和不同时段投资的动态优化调整，实现投资管理的科学管理与决策，最大限度地提高当年新增投资效益，对提高油田生产运营质量和整体效益，具有重要的现实和长远意义。

1 国际大石油公司投资管理的经验做法

1.1 油价变化一定程度影响国际大石油公司的投资规模，但上游投资占比基本不变

近5年来，各大石油公司的上游投资随着油价而起伏，如2016年，国际油价较低（WTI油价43.16美元/桶），国外石油企业由于投资项目收益和经营业绩下降大规模减少投资；而2018年和2019年，国际油价有较大回升（WTI油价57～60美元/桶），埃克森美孚等国际大石油公司，全年投资总量明显增加。近年来，随着油价波动，上游投资规模发生明显变化，但是其占总投资规模的比重基本稳定（75%～90%）。数据资料显示，尽管油价不断变化，但国际大石油公司以上游为重点的投资结构及方向没有改变，体现出注重油气业务，确保公司可持续发展的经营策略和发展理念。

1.2 勘探投资占上游投资比例保持较高合理占比，确保公司储采平衡及可持续发展

过去30年国际油价共发生了6次暴跌，然而这并没有重创国际石油企业，这是由于它们在低油价下遵循了基本原则：一是尽可能地降低生产成本，二是尽可能地储备其油气资产[1]。根据世界各地区和主要石油公司数据分析，勘探投资规模占比达到20%以上有利于储采平衡；……