杨雪 邱羚

摘  要：企业通过储备一定的财务柔性可以有效应对不利风险，抓住有利的投资时机，进而影响企业价值。参照已有研究，选取2010～2019年沪深A股交通运输业上市公司为样本，就样本公司财务柔性的储备对企业价值产生的影响进行深入研究。研究显示：财务柔性与企业价值呈倒U型关系。根据实证分析的结论，文章提出了完善财务柔性的储备方式以及促进企业价值提升的政策性建议。

关键词：交通运输业;上市公司;财务柔性;企业价值

中图分类号：F253.7    文献标识码：A

Abstract： Enterprises can effectively deal with unfavorable risks by storing a certain amount of financial flexibility， seize favorable investment opportunities， and then affect corporate value. With reference to existing research， we select Shanghai and Shenzhen A-share transportation companies from 2010 to 2019 as a sample to conduct in-depth research on the impact of the sample company's financial flexibility on corporate value. Research shows： financial flexibility and corporate value are in an inverted U-shaped relationship. Based on the conclusion of the empirical analysis， the article puts forward policy recommendations to improve the financial flexibility of the reserve method and promote the enhancement of corporate value.

Key words： transportation industry; listed company; financial flexibility; corporate value

0  引  言

儲备财务柔性是各个企业面对复杂动荡的外部环境所采取的手段，也一直是高层管理者所关注的重点。财务柔性可以保持财务上的反应和预防能力，财务柔性可以增强企业应对未来经济环境不确定的能力，缓解由于经济波动带来的不利影响，也会进一步影响着企业价值，而企业价值又进一步决定了一家企业是否能够长期的发展下去，因此，通过储备财务柔性来实现企业价值的提升成为各企业发展的重要一环。由于交通运输业是我国国民经济的基础性产业，该行业提供的运输服务联系着我国的生产、流通和分配，是国民经济的支柱型产业。因此本文选取交通运输业为研究对象，探讨财务柔性对于企业价值的影响，以期能够帮助交通运输行业在未来更好的储备财务柔性，进而提升企业价值，以应对复杂多变的外部经济市场。

1  文献综述

1.1  财务柔性