干天霖，黄远浙

（宁波大学 商学院，浙江 宁波 315211）

一、引言

随着对外投资规模的扩大和区位分布的日趋多元，中国对外直接投资企业面临的国际环境日益复杂。一个国家和地区存在特定的制度环境和体系，不同国别之间的制度差异往往在所难免，而企业海外经营过程实际上就是嵌入当地制度环境的过程，这也就意味着企业面临着制度多元化的挑战。区位选择作为企业对外直接投资的重要战略决策，决定了企业的风险和成败。越来越多的学者将研究视角转移到东道国制度环境对企业对外直接投资区位选择和流向的影响。制度发达的东道国提供了更加稳定的经营环境，有效地保护了企业的财产，降低其面临的不确定风险，使企业倾向于到制度环境好的国家投资，而东道国恶劣的制度环境可能会使企业承担更多的风险和不确定性，从而减少对外投资。因此，东道国与母国的制度差异应具有方向性，那么在不同的制度方向下，制度距离对企业对外投资区位选择的影响有什么区别？双边投资协定（BIT）是由两国政府为了鼓励、促进和保护相互之间的投资而签署的双边条约。BIT 不仅为企业创设了良好的东道国投资环境和营商环境，同时减小了制度差异所带来的风险。BIT 作为企业对外投资区位选择中又一决定性的影响因素，却鲜有学者讨论不同制度距离维度下，制度距离与BIT 对企业对外投资区位选择的共同作用。那么不同制度距离方向下，BIT 将如何调节制度距离与企业对外投资区位选择的关系呢？……