李烨（华东交通大学经济管理学院）

■ 盈余管理动机

（一）资本市场动机

1.发行股票

众所周知，资本市场的“筹资-投资”功能吸引众多资金短缺者通过IPO拓宽融资渠道，进而发展自身业务，但是公司首次公开发行股票的条件甚是苛刻。对于未能达到条件的公司而言，其管理层往往并不会因为真实业绩不达标而放弃机会，他们往往会通过各种盈余管理的特殊手段粉饰企业真实的财务信息，制造出一套看似业绩优秀的财务报表，以此获取本不该属于此种资质公司的上市资格；筹资和投资作为资本市场最重要的基本功能是相互补充相互依存的，由于公司财务状况与未来发展潜力均能被反应在财务报表中，因而公司财务报表也就成为了投资者在做出投资决策时最直接也是最重要的依据。当然，财务状况、未来发展潜力往往会成为投资者进行投资所要首先考量的指标。正是由于投资者偏爱会计盈余较高的公司，因而这些公司的股票价格也会随着投资者的投资而随之上涨。公司希望在资本市场上募得尽可能多的资金，而想要达到这个目的如前所述就需要管理层在公司发行股票时通过盈余管理手段调增盈余，为外界传递出公司财务状况良好、盈余质量较好的信号，吸引投资者进行投资。

2.应对监管

企业的管理者为了不让自己成为政府监管的特殊关注对象或者出于避免被特殊处理、被退市的目的，往往会通过盈余管理来掩盖原本真实存在的利润异常值以应对政府方面的监管措施。……