宋佳宁 高 闯

(1.首都经济贸易大学 工商管理学院，北京 100070；2.安徽财经大学 会计学院，安徽 蚌埠 233030)

一、引言

近年来，我国上市公司多次出现因商誉泡沫导致巨额商誉减值的暴雷事件。商誉泡沫的形成主要源于公司并购过程中对被并购公司资产的过高估计，泡沫破裂会给公司乃至整个市场带来严重的消极影响。根据证监会发布的《2018年上市公司年报会计监管报告》，我国部分上市公司存在商誉初始确认时未识别有关风险、对或有合并对价及未入账资产负债的确认和计量不充分等原因造成的商誉虚高情况。上述问题会导致并购时超额商誉的确认，并进一步引发并购后商誉减值的出现。近年来，这种大规模超额商誉的确认及其后续引发的大额商誉减值受到学术界和实务界的重点关注。有研究表明，完善的治理机制可以有效抑制商誉泡沫(Abughazaleh et al.，2011)。实际控制人是指能够实际支配公司行为的人(马云飙 等，2018)，其可以通过一致行动、多重塔式持股、交叉持股等方式获得上市公司的所有权。实际控制人所有权结构在公司治理中发挥着重要作用(肖作平 等，2014；顾小龙 等，2020)。那么，实际控制人所有权结构能否减少超额商誉的确认和商誉减值的计提，进而降低资本市场以及投资者的风险呢？已有研究并未对此展开深入探讨。

基于上述分析，本文选取2008—2019年我国沪深A股上市公司为研究样本，分别从并购时超额商誉的确认和并购后商誉减值的发生两方面，实证检验了实际控制人所有权对商誉泡沫的影响。……