本刊编辑部

随着2020年年报的陆续披露，“业绩牛”和“业绩杀”的情形交错上演，顺丰控股、中国中免、万华化学等知名龙头在最近两周就遭遇了股价闪崩，理由就是业绩不及预期或业绩大幅亏损。

因年初以来白马股普遍经历了大幅下挫，调整中上车的投资者，不少会有“抄底抄在半山腰”的感觉。其实是否“抄错”，短期很难判断。如果投资人是长期持有，大多数白马股会用业绩消化估值的形式，让“短期的错”变为长期的超额收益。

伯克希尔·哈撒韦在57年前主营纺织产品时，7美元/股，但经过巴菲特先生的改造，股价一路上涨至今天的40万美元/股。当然，不是所有的公司都能复制伯克希尔，白马股的阵营也会吐故纳新，投资者需要找到有长青基因的企业，再与之相伴長久。

因此，财报季的“业绩牛”与“业绩杀”不该是投资者关注的重点，这只是给上市公司做定期“体检”的一种方式。

如果公司基本面没有变化、依然符合预期就继续保留。尤其对那些优质资产来说，”业绩杀“带来的”闪崩“，是市场在创造稀缺优质资产的买入机会。就像贵州茅台，去年也曾闪崩，但资金很快把股价给填平。当时选择“离场避险”的投资人是否后悔了呢？

当然，如果因为”业绩杀“检查出公司的重大质量问题，放弃便是最好的选择了。

2021年4月17日