宁子豪，王 梦

（安徽财经大学 金融学院，安徽 蚌埠233000；华中科技大学 法学院，湖北 武汉430074）

一、引言

资产证券化，简称ABS（Asset-backed Securi⁃ties），是通过把缺乏流动性的资产进行一定的结构安排，转换为可以在金融市场中自由交易的有价证券，最终改善发行者融资能力的一种融资方式。一般认为，资产证券化业务诞生于20世纪60年代末的美国，其主要发行目的是为了刺激全美国房地产行业的发展，于是资产证券化业务以住房抵押贷款的形式正式走进历史的舞台。而恰巧在这几年，一系列复杂的政治、经济问题导致了西方发达国家出现了滞胀危机，美国政府为了促进经济金融发展，积极扶持资产证券化业务，推动其进入到迅猛的发展阶段。中国的资产证券化业务起步较晚，2005年才开始在小范围内试点，中国建设银行与国家开发银行获得信贷资产证券化首批试点资格，各大银行在之后也逐渐跟进。然而中国的试点才刚有起色，美国就爆发了次贷危机，其中资产证券化被认为是这场席卷全球的金融危机的罪魁祸首，受到了学术界的广泛批评，中国也因此停止了此项业务的探索，直到2012年才宣布重启，并于2015年以注册制的发行形式重新回到历史的舞台，之后几年满足条件开展资产证券化业务的商业银行逐年增多。截至2019年末，中国信贷资产证券规模达到了9498亿元，这对中国商业银行经营模式和国内众多企业融资方式都将产生重大影响。习近平总书记在2017年的第五次全国金融工作会议上强调，要突出防范化解金融风险的重要性和紧迫性，切实防控金融风险，促进实体经济健康发展，实现金融稳定。……