吴梅英 苏东风

(1. 福建江夏学院工商管理学院， 福建福州 350108;2. 福州大学科技处， 福建福州 350108)

一、引言

技术创新是推动一个国家经济持续增长的强大动力。在世界经济还未完全走出危机、中国经济又明显处于增速下降期的今天，创新的价值显得尤为重要。如何有效增强我国企业的创新能力，业已成为政府、企业和学界共同关注的焦点。[1]

影响企业创新的因素很多，有的来源于国家层面(如政策补贴、制度环境等)，有的来源于行业内部(如产业集群、市场竞争等)，还有的来源于企业自身(如企业规模、公司治理等)。其中，在公司治理方面，高管持股、国有持股、机构持股等的影响已经得到共识，但QFII持股的作用尚未得到充分重视。[2]

事实上，自2002年12月《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式实施以来，我国资本市场就开始引入了QFII制度。从此，得到QFII认证的境外机构投资者可以把一定数额的外汇资金汇入我国，兑换成当地货币，然后通过严格监管的资金账户，在我国的证券市场上进行交易；最后经过审核，可将股息和资本利得转为外汇汇出。十余年来，QFII在进行证券投资的同时，也积极参与上市公司的治理，在监管大股东和管理层的行为和决策方面发挥了重要作用。那么，这种作用是否会延伸至企业的创新绩效，使得QFII持股对企业的创新绩效产生影响？如果存在这种影响，这一影响的程度多大、时滞多长？再者，在当前新一轮国企改革的浪潮之中，对不同所有权性质的企业，上述影响又是否存有差异？……