李丽珍

(中国社会科学院工业经济研究所，北京 100006)

一、引 言

风险是不愿意发生的事件发生的不确定性[1]，是事后才掌握的不确定性因素所造成的损失[2]。风险包括三个基本要素：有害的结果、发生的概率和现实状态[3]。关于政府债务风险，有学者强调政府债务持续增长将引发债务违约风险或货币贬值风险[4]，有学者认为政府债务占GDP比例达到一定程度将使政府面临财政可持续性风险，还有学者认为政府债务超常增长、过快增长将引起规模失控风险、结构失衡风险、管理无效风险及外在冲击敏感性风险等。债务风险界定问题看似简单，实则复杂且极为关键，将关系到风险评估、预警和防范机制设置。本文认为政府债务风险是政府债务不断增长过程中对经济社会产生不良影响的不确定性、不可测性及其造成的损失或后果。

随着我国经济增速下滑，政府、企业和个人杠杆率居高不下，各种不确定性因素叠加，以及金融工具创新下债务形式更为多样化、隐蔽化，地方政府债务风险呈上升趋势，尤其是政府担保类、救助责任类隐性债务风险。十九大报告提出要坚决打好“防范化解重大风险攻坚战”，2019年12月中央经济工作会议强调要以“六稳”来应对内外挑战，缓解经济下行压力，缓释各类风险。稳预期、稳金融、稳投资需以稳杠杆为前提。政府隐性债务是指非由法律或合同规定的，而是由中长期公共支出政策中预先确定的责任所形成的债务，以及依赖于特定事件发生才形成的、政府迫于公众预期、道义责任或政治压力而承担的债务。……