杜闪 王站杰

摘 要：以2008年中国强制性要求企业进行社会责任披露为背景，选取2009～2018年A股上市公司为对象，围绕投资效率和企业创新两个渠道探究企业社会责任披露的经济后果。研究发现，企业社会责任披露对投资效率和企业创新均具有促进作用。同时，投资效率和企业创新是企业社会责任披露提升企业绩效的传导路径，但投资效率对企业绩效的传导作用仅体现在过度投资样本中，而企业创新对企业绩效的传导作用兼顾创新投入和创新产出。检验企业社会责任披露的经济后果是对企业社会责任披露理论研究的补充，也为厘清企业社会责任披露的作用机制提供了依据和参考。

关键词：企业社会责任披露;投资效率;企业创新;企业绩效

文章编号：2095-5960（2021）01-0052-11;中图分类号：F273.1;文献标识码：A

一、引言

自2008年深圳和上海证券交易所联合发布《关于上市公司编制2008年度报告的通知》以来，中国上市公司开始持续性的披露社会责任履行信息。数据显示① ①中国社科院企业社会责任研究中心《中国企业社会责任报告白皮书（2018）》。，2018中國企业社会责任报告数量和质量呈现上升势态，报告进入“综合性社会责任报告+专题报告+区域报告”新时代。目前，理论界和实践界加强了对企业社会责任与经济绩效问题的研究。国外相关文献着重于探讨企业社会责任的经济后果[1]、价值获取及创造[2]、企业社会责任与利益相关者关系[3]等。由于中国企业自愿性履行社会责任披……