淳伟德 文章

【摘 要】 随着我国地方债务余额逐年升高，度量地方政府债务风险大小，防范地方政府债务危机爆发已迫在眉睫。债务风险度量作为风险管理至关重要的一步，文章着眼于地方政府债务循环全过程选取风险因子构建我国地方政府债务风险特征指标体系，综合运用主、客观赋权法度量我国地方政府债务风险，并且采用聚类分析对我国地方政府债务风险进行评级，划分了三个风险等级区间，用直观的红、黄、绿信号灯表示风险高低。实证结果表明，我国地方政府债务风险出现红灯的情况为4.31%，表明当前我国地方政府债务风险总体可控，但出现黄灯的情况占比高达68.1%，表明当前地方政府债务风险情况并不乐观，应引起高度重视。

【关键词】 地方政府债务; 组合权重; 风险度量; 风险评级

【中图分类号】 F812.5;F224.32  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）05-0028-09

一、引言

近年来，“地方政府债务风险”已成为各国面临的重大经济问题，而我国地方政府债务风险也成为各界关注的热点问题。2008年，全球金融危机给各国经济都造成了严重冲击，我国为应对经济衰退而发起的四万亿投资计划，一定程度上加重了各地方政府财政负担。2014年，修订后的《预算法》给予地方政府在限额内举债的权力，标志着我国逐渐推进政府投融资领域的改革。同时，我国城镇化建设的推进，刺激各地方政府基础建设投资资金的需求。由于自身财力有限，为满足资金需求各地方政府大规模举债，这无疑是对地方财政的极大挑战。……