章铁生 盛余

【摘 要】 以2008—2018年我国沪深两市A股制造业上市公司数据为样本，研究了供应商关系与商业信用之间的关系。结果表明：供应商关系与商业信用之间表现为倒“U”型关系，即供应商关系存在一个阈值，在到达阈值前供应商关系的加深能够促进企业获得商业信用，超过阈值后供应商关系则会对企业取得商业信用产生负面影响。进一步考察市场化进程在其中的调节作用之后发现，这种倒“U”型关系在市场化程度低的地区敏感性更强。研究丰富了供应链关系对商业信用影响方面的文献，为认识和理解上市公司的融资行为提供了一些借鉴，也为政府进一步推进市场化改革提供了依据。

【关键词】 供应商关系; 商业信用; 市场化进程; 议价能力; 倒“U”型关系

【中图分类号】 F275  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）06-0126-07

一、引言

现阶段我国正处于经济转型时期，金融体系尚不完善，法治建设尚未健全，资本市场还未高度成熟，企业在经营过程中经常面临各种融资难题。当企业无法从银行等金融机构获取足够的信贷资金解决融资问题时，便会考虑要求供应商向其提供商业信用。商业信用这种融资方式具有缓解融资压力、加速资金周转、降低资本占用率等一系列优势[ 1 ]，因此逐渐被企业管理者关注，被企业广泛应用。那么企业怎样才能提升其获取的商业信用呢？要回答这个问题，首先要搞清楚影响商业信用的因素有哪些。关于这方面的研究，相关学者主要提出了下列因素：企业规模[ 2 ]、供应链关系[ 3 ]、竞争地位[ 4 ]、货币政策[ 5 ]等。……