王苏楠 刘婷婷

摘 要：基于2007—2017年国有企业的样本进行实证研究，通过第一大股东的持股比例作为代理变量来衡量企业的委托代理问题。研究发现，国有企业的股权性质对创新投入具有负向影响。由于国有企业拥有特殊的股权属性，在有政府背书支持的背景下，股权集中度越高往往会带来更大的委托代理问题。因此，进一步研究国有企业的股權集中度对创新投入与创新产出的影响具有重要意义，实证结果表明，国有企业的股权集中度越高对发明专利的负面影响越大。

关键词：股东;国有企业;委托代理问题;创新;影响

中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）02（b）--03

创新是人类社会发展的不竭动力，是国家经济保有活力的助推剂，企业作为创新的载体，应当充分发挥作用。国有企业是我国特殊历史时期的产物，存续至今，为我国带来巨大的经济增长。国有企业相较于非国有企业有更大的资金、资源优势，长期以来，国有企业也因有政府背书而产生了许多问题。一方面，由于政府支持，一些国有企业逐渐失去了创新动力，导致资源利用效率下降;另一方面，国有企业股权集中度较高，大股东往往更加追求稳健的投资经营，又因为政治因素，管理者容易追求短期利益，综合导致了国有企业创新产出较少。委托代理问题源于委托人和代理人目标的不同，在委托人处于信息劣势，且不能够对代理人实施完全监督的情况下，代理人总是倾向于做对自己有利的事，而这样又往往会损害委托人的利益。……